Letter of Intent

Was ein Letter of Intent ist

Ein Letter of Intent ist eine Absichtserklärung vor einer Transaktion, etwa beim Verkauf eines Unternehmens. Er hält die Eckpunkte fest, damit beide Seiten wissen, worüber sie sprechen, ohne dass bereits ein bindender Kaufvertrag entsteht. Der englische Begriff beschreibt nicht die Form, sondern die Wirkung: Der Wille wird erklärt, die Verpflichtung nicht.

Der praktische Nutzen liegt in der Reihenfolge. Ohne dieses Dokument beginnt die inhaltliche Prüfung ohne gemeinsame Grundlage, und am Ende stehen zwei völlig unterschiedliche Vorstellungen vom Geschäft. Mit diesem Dokument wird zuerst über Struktur und Preisrahmen gesprochen und danach über Details.

Welche Punkte hineingehören

• Gegenstand: Was genau übertragen wird. Anteile oder einzelne Vermögenswerte. Diese Frage entscheidet über viele spätere Punkte.
• Kaufpreis: Als Spanne oder als Rechenweg, etwa ein Vielfaches des bereinigten Ergebnisses, dazu die Behandlung von Ware und Forderungen.
• Struktur: Zahlungsform, mögliche Raten, Bedingungen wie das Erreichen von Umsatzwerten.
• Zeitplan: Wer prüft was bis wann, und bis wann der Vertrag vorliegen soll.
• Exklusivität: Für wie lange der Verkäufer auf Gespräche mit anderen Interessenten verzichtet.
• Vertraulichkeit: Wer welche Informationen erhalten darf und was nach einem Abbruch damit geschieht.
• Kosten: Wer welche Beratungskosten trägt, insbesondere bei Abbruch.

Was bindet und was nicht

Der Kern der Sache ist, dass die wirtschaftlichen Punkte typischerweise nicht bindend sind. Das gilt für den Preis, nicht aber für Vertraulichkeit und Exklusivität. Diese beiden Klauseln werden üblicherweise ausdrücklich als verbindlich gekennzeichnet, und sie sind die einzigen, die rechtlich durchgesetzt werden können.

Wer das verwechselt, plant auf falscher Grundlage. Ein Interessent, der nach der Unterzeichnung einen deutlich niedrigeren Preis nennt, verletzt in der Regel keine Verpflichtung. Genau darin liegt das Risiko dieser Phase: Die Kosten der Prüfung trägt zunächst der Verkäufer, während der Preis noch offen ist.

Worauf Verkäufer achten sollten

Drei Punkte verhindern die häufigsten Enttäuschungen. Erstens eine Exklusivitätsfrist, die kurz ist und an einen Fortschritt gebunden wird, etwa die Vorlage eines Vertragsentwurfs. Zweitens eine Rückerstattung der Prüfungskosten bei Abbruch, wenn der Interessent ohne sachlichen Grund aussteigt. Drittens eine klare Liste der Informationen, die vor der Vertragsphase bereitgestellt werden, damit nicht jede Prüfung die vollständige Offenlegung von Kundendaten erzwingt.

Sinnvoll ist außerdem, die eigenen Erwartungen schriftlich zu führen. Wer in der ersten Fassung des Dokuments eine klare Vorstellung von Struktur und Preisumfeld einbringt, verhandelt später über Details statt über Grundsätze. Ein Dokument, das nur allgemeine Absichten enthält, verschiebt jede schwierige Frage in die Vertragsphase und kostet dort Zeit und Geld.